卢比在2023-24财年升值2.75%

　　 卡拉奇:

　　在即将结束的2023-24财年，巴基斯坦货币升值了2.75%(或7.65卢比)，上周五在银行间市场上，巴基斯坦货币兑美元汇率收于278.34卢比。这标志着人民币在连续三年下跌后首次升值，结束了人民币的连跌。然而，这一涨幅可能不会持续下去，因为政府预计，从2024-25年7月1日开始的下一个财政年度，卢比兑美元汇率为295卢比，这意味着可能会下跌5.65%，即16.66卢比。

　　根据巴基斯坦国家银行(SBP)的数据，上周五，也就是24财年的最后一个工作日，卢比兑美元升值0.03卢比，连续第四个工作日保持上涨趋势。回想一下，卢比汇率在2024年3月触及277.03卢比/美元的高点，在2023年9月触及307.10卢比/美元的低点。

　　在一篇简短的评论中，Arif Habib Limited的研究主管Tahir Abbas将同比升值2.75%归因于经常账户赤字的减少、外资流入的改善、公开和银行间利率息差的缩小以及其他行政措施。今年年初，由于极端的政治不确定性和不受控制的向邻国(包括阿富汗和伊朗)走私外币，卢比高度波动。

　　卢比在24财年的前两个月下跌了6.87%，即21.10卢比，在2023年9月的第一周触及307.10卢比/美元的历史低点，但在2023财年收于286卢比/美元。随着黑市将美元走私到阿富汗，外汇储备不断减少，这给卢比贬值带来了压力。在塔利班重新掌权后，美国冻结了阿富汗在西方银行的外汇储备，阿富汗需要外汇。

　　在2023年8月上届政府任期结束并成立看守政府后，巴基斯坦的政治稳定有所改善。看守政府发起了打击货币走私者和非法货币市场的行动，稳定了卢比兑美元的汇率。行政措施、国际货币基金组织(IMF)的贷款、来自友好国家的资金以及对进口的控制帮助卢比部分恢复，从2023年9月到2024年3月，卢比的历史涨幅约为10.50%，即29卢比，年底达到277.03卢比/美元的高点。

　　国际货币基金组织根据当时的30亿美元贷款计划成功完成了第一次和第二次经济评估，加上随后的贷款和双边资金流入，使外汇储备从23财年末的不到40亿美元增加到24财年第四季度的90多亿美元。外汇储备的增加支撑了卢比，在过去几个月里，卢比一直稳定在目前的水平附近。

　　进口减少、出口改善以及工人汇款激增也有助于建立外汇储备，支撑卢比。直到6月中旬，外汇储备一直稳定在90亿美元左右，尽管政府全年都在偿还巨额外债和利息。在外汇供应过剩和进口需求疲软的情况下，央行还从当地市场购买了大量美元，以增加外汇储备。

　　卢比兑美元平价前景

　　印度政府预计，卢比兑美元汇率在25财年为295卢比兑1美元，而国际货币基金组织的预测是329卢比兑1美元。金融专家认为，下一个IMF贷款计划将提供财政缓冲，使政府能够略微增加进口，改善经济活动。然而，明年约240亿至250亿美元的外债偿还将给卢比带来压力。进口的温和增长可能会扩大25财年的经常账户赤字，从而加大对卢比的压力。增加出口和工人汇款的努力将有助于管理经常账户赤字。